在當(dāng)前全球范圍內(nèi)倡導(dǎo)節(jié)能減排的環(huán)保趨勢(shì)下，新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)，其中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展被列入重要地位，全球開始步入新能源汽車蓬勃發(fā)展的時(shí)代。目前，在我國(guó)“碳達(dá)峰-碳中和”的政策背景下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來廣闊的發(fā)展空間。

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年8月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成172.5萬輛和179.9萬輛，環(huán)比分別下降7.4%和3.5%，同比下降18.7%和17.8%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成30.9萬輛和32.1萬輛，首次超過30萬輛，同比均增長(zhǎng)1.8倍，產(chǎn)銷繼續(xù)刷新紀(jì)錄。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2021年全年我國(guó)新能源汽車銷量有望突破300萬輛。

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)下游市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，其蓬勃發(fā)展也帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的向好前景。今年上半年，新能源汽車企業(yè)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式的高增長(zhǎng)，各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)的集中度在不斷提高。

　　不過值得注意的是，工信部部長(zhǎng)肖亞慶9月13日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上指出，現(xiàn)在新能源汽車企業(yè)數(shù)量太大，處于小而散的狀況，要充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組做大做強(qiáng)，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度。那么，A股的新能源汽車板塊目前表現(xiàn)如何?誰最有可能成為未來“做大做強(qiáng)”的龍頭?《投資者網(wǎng)》梳理了Wind中新能源汽車指數(shù) (884076.WI)內(nèi)包含的59個(gè)成分股業(yè)務(wù)表現(xiàn)，一探究竟。

　　中報(bào)整體亮眼：

　　截至8月31日，Wind新能源汽車指數(shù)成分股59家上市公司均已公布了2021年中報(bào)，幾乎所有公司均取得不錯(cuò)的營(yíng)收成績(jī)，營(yíng)收超10億元的公司有57家，占比超96%;歸母凈利潤(rùn)超過10億元的公司有12家，占比超20%。

　　2021年上半年，新能源汽車行業(yè)中57家上市公司營(yíng)收均出現(xiàn)上漲，其中11家公司的營(yíng)收出現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，新能源汽車行業(yè)營(yíng)收中位數(shù)為49.47億元，換言之，有一半的行業(yè)公司營(yíng)收超過了該數(shù)值。

　　其中，營(yíng)業(yè)收入超過500億的公司有5家，分別是上汽集團(tuán)(3566.14億元)、比亞迪(908.85億元)、一汽解放(786.00億元)、長(zhǎng)城汽車(619.28億元)、長(zhǎng)安汽車(567.85億元)，上述四家公司在總營(yíng)收中占比60%。營(yíng)業(yè)收入在100億元至500億元區(qū)間的上市公司有11家，由高到低依次是寧德時(shí)代、廣汽集團(tuán)、福田汽車、均勝電子、江淮汽車、江鈴汽車、天能股份、欣旺達(dá)、華友鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、中國(guó)動(dòng)力。

歸母凈利潤(rùn)方面，56家新能源汽車行業(yè)公司實(shí)現(xiàn)盈利，51家公司盈利實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中29家公司的凈利潤(rùn)增幅超100%，也就是說，約一半的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

　　新能源汽車行業(yè)公司的歸母凈利潤(rùn)跨度較大，歸母凈利潤(rùn)超過百億的公司僅有一家，為上汽集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)133.14億元，同比增長(zhǎng)58.61%。

　　歸母凈利潤(rùn)在50億元至100億元區(qū)間的公司為0;在10億元至50億元區(qū)間的公司有11家，分別為寧德時(shí)代(44.84億元)、廣汽集團(tuán)(43.37億元)、長(zhǎng)城汽車(35.29億元)、一汽解放(32.69億元)、長(zhǎng)安汽車(17.29億元)、匯川技術(shù)(15.63 億元)、億緯鋰能(14.95億元)等; 44家公司的歸母凈利潤(rùn)低于10億元，北汽藍(lán)谷(-18.13億元)、東旭廣電(-10.66億元)、小康股份(-4.81億元)3家公司的歸母凈利潤(rùn)則為虧損。

值得一提的是，2021年上半年，上汽集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)均居首位，上汽集團(tuán)公司主要業(yè)務(wù)包括整車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下品牌包括上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱等，今年上半年，上汽集團(tuán)完成整車批售 229.7萬輛，同比增長(zhǎng)12.1%，實(shí)際零售達(dá)到294.5萬輛，同比增長(zhǎng)29.7%，國(guó)內(nèi)上險(xiǎn)市占率達(dá)到 20.3%，同比增長(zhǎng)0.2 個(gè)百分點(diǎn);公司新能源車銷售超過28萬輛，同比增長(zhǎng)超過400%，增速是市場(chǎng)的2倍，并繼續(xù)在國(guó)內(nèi)領(lǐng)跑;出口及海外銷售約26萬輛，銷量同比接近翻番，整車出口繼續(xù)排名國(guó)內(nèi)行業(yè)第一。

　　目前，上汽集團(tuán)的新能源汽車保持靚麗的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)8月整體批發(fā)7.1萬輛，同比增長(zhǎng)171%，其中榮威、MG、R汽車合計(jì)銷售新能源1.7萬輛，同比增長(zhǎng)390%;上汽通用五菱新能源銷量超4.4萬輛，同比增長(zhǎng)141%;上汽大眾新能源近0.5萬輛，同比增長(zhǎng)168%，繼續(xù)高增長(zhǎng)。

　　滲透率提升：

　　發(fā)展新能源汽車是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要力量之一。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右，高度自動(dòng)駕駛汽車實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場(chǎng)景商業(yè)化應(yīng)用，充換電服務(wù)便利性顯著提高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，全球新能源汽車銷量達(dá)241萬輛，滲透率提升至6%，比2020年同期提升2個(gè)百分點(diǎn);其中，中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，滲透率快速提升至11%，比2020年同期提升了5個(gè)百分點(diǎn)，滲透率全球領(lǐng)先。

　　我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)滲透率大幅提升，競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)汽車協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，未來中國(guó)汽車市場(chǎng)將會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年汽車銷量有望達(dá)到3000萬輛，2030年銷量有望超過3500萬輛，即預(yù)計(jì)未來中國(guó)汽車年復(fù)合增長(zhǎng)率將維持在3.5%左右。

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成181.3萬輛和179.9萬輛，同比均增長(zhǎng)1.9倍，累計(jì)銷量的滲透率接近11%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成151.2萬輛和149.2萬輛，同比分別增長(zhǎng)2.2倍和2.1倍;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成30萬輛和30.6萬輛，同比分別增長(zhǎng)1.1倍和1.4倍;燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成724輛和733輛，同比分別增長(zhǎng)27.7%和26.8%。

　　其中，今年8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成30.9萬輛和32.1萬輛，同比均增長(zhǎng)1.8倍。中汽協(xié)會(huì)信息顯示：“8月新能源汽車滲透率已提升至17.8%，新能源乘用車滲透率更是接近20%。按照這樣的態(tài)勢(shì)發(fā)展，我國(guó)有望提前實(shí)現(xiàn)2025年新能源汽車20%市場(chǎng)份額的中長(zhǎng)期規(guī)劃目標(biāo)。”

不過目前市場(chǎng)情況來看，新能源汽車企業(yè)表現(xiàn)分化。從全球競(jìng)爭(zhēng)格局看，全球新能源汽車集中度較為分散，前十大車企市場(chǎng)占有率合計(jì)不足60%。新能源車企以特斯拉+歐系+中國(guó)本土品牌為主，2020年比亞迪、上汽通用五菱擠進(jìn)全球銷量前五，北汽新能源則退出前10。

　　在熱銷車型方面，根據(jù)東興證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月境內(nèi)新能源熱銷車型前10名中有7款為純電動(dòng)車型，前五名分別為上汽通用五菱宏光 MINI EV(2.69萬輛)、特斯拉 Model3(2.26萬輛)、特斯拉 Model Y(1.04萬輛)、長(zhǎng)安新奔奔EV(0.87萬輛)。根據(jù)中汽協(xié)7月純電動(dòng)乘用車總銷量(20.6萬輛)測(cè)算，四款車型合計(jì)占比33.3%。

根據(jù)商務(wù)部官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，2021年上半年，新能源汽車個(gè)人購(gòu)買的比例超過7成，市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力進(jìn)一步増強(qiáng)。東興證券在研報(bào)中認(rèn)為：“國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)正由補(bǔ)貼依賴往競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向過渡，且2021年是關(guān)鍵一年。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，該過渡較為順利，面向C端消費(fèi)市場(chǎng)的新能源車型供給豐富度和市場(chǎng)認(rèn)可度，總體高于往年;且多款熱銷車型在功能定位與細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)等方面各具特點(diǎn)，可以更好滿足不同消費(fèi)群體的差異化需求。”

　　對(duì)于新能源車發(fā)展的未來趨勢(shì)，華鑫證券則認(rèn)為：“隨著傳統(tǒng)廠商發(fā)力新能源汽車，全球新能源乘用車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更為激烈，中期看整體集中度提升空間不大，整車賽道格局是變差的。中國(guó)車企將依托國(guó)內(nèi)完整且成熟的電車產(chǎn)業(yè)鏈搶占國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)換道超車，再以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為基礎(chǔ)，搶占全球市場(chǎng)份額?！?/span>

　　產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)：

　　碳中和大背景下，全球新能源汽車銷量迎來快速增長(zhǎng)期，表現(xiàn)為復(fù)合增速快、增長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，行業(yè)仍處于高景氣階段，刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)得到了較好的保證，各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)的集中度在不斷提高。

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游、中游、下游。其中，上游包括鈷、錳、鎳礦、鋰礦、石墨礦及稀土等。上游產(chǎn)品多數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)品，呈現(xiàn)同質(zhì)化、周期性，并有資源依賴。中游包括正極、負(fù)極、電解液、隔膜、鋰電設(shè)備、銅箔、電池等，動(dòng)力電池與電機(jī)、電控系統(tǒng)共同構(gòu)成新能源汽車的動(dòng)力系統(tǒng)。中游產(chǎn)品為半標(biāo)準(zhǔn)品，有技術(shù)和規(guī)模依賴，定價(jià)權(quán)一般。下游主要為新能源汽車。下游產(chǎn)品差異化，有產(chǎn)品創(chuàng)新能力依賴，擁有零部件定價(jià)權(quán)。

新能源汽車市場(chǎng)需求的高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了動(dòng)力電池需求大增。數(shù)據(jù)顯示，7月境內(nèi)動(dòng)力電池裝車量35.6GWh，磷酸鐵鋰電池(28.0GWh)占比43.9%，其中7月磷酸鐵鋰電池裝車量(5.8GWh)，占比高達(dá)51.3%。

　　中郵證券研報(bào)指出，目前全球新能源汽車市場(chǎng)正處于共振向上階段，滲透率持續(xù)提升，帶動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣。行業(yè)處于下游需求旺盛、上游產(chǎn)能緊張的格局，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)格局。數(shù)據(jù)顯示，9月9日，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)達(dá)到13.5萬元/噸，較8月初9.1萬元/噸，漲幅達(dá)到48.3%。

事實(shí)上，今年上半年，新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)表現(xiàn)不俗。在新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料方面，鋰是鋰離子電池的核心元素;鈷、鎳是鋰離子電池正極材料的主要原材料之一，主要用于生產(chǎn)鈷酸鋰、鎳鈷錳、 鎳鈷鋁正極材料。在上游原材料領(lǐng)域中，主要的上市公司有天齊鋰業(yè)(市值1710億元)、贛鋒鋰業(yè)(3162億元)、寒銳鈷業(yè)(2012億元)、華友鈷業(yè)(295億元)等。今年上半年，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為142.94億元、40.64億元、23.51億元、20.80億元，分別同比增長(zhǎng)57.91%、70.27%、25.13%、100.79%。

　　在動(dòng)力電池的正極材料方面，市場(chǎng)上常用的鋰離子電池正極材料是鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰及三元材料等，其中，動(dòng)力電池主要應(yīng)用鐵鋰正極和三元正極。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，2020年，鐵鋰正極龍頭企業(yè)德方納米綁定寧德時(shí)代，市場(chǎng)份額為20%;三元正極材料競(jìng)爭(zhēng)格局分散，

　　前五家企業(yè)市占率均在8%-13%之間，其中容百科技市占率為13.8%，份額居于首位。

　　負(fù)極材料方面，璞泰來作為石墨化產(chǎn)能投放優(yōu)化成本端的負(fù)極材料龍頭，致力于為新能源鋰離子電池產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵材料及自動(dòng)化工藝設(shè)備的綜合解決方案服務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品、新能源汽車和儲(chǔ)能等鋰離子電池電芯及其制造環(huán)節(jié);與ATL、寧德時(shí)代、LG化學(xué)、三星SDI、比亞迪等建立了合作關(guān)系，ATL和寧德時(shí)代的銷售占公司全年收入50%左右。璞泰來2021年中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入39.23億元，同比增長(zhǎng)107.82%;歸母凈利潤(rùn)7.75億元，同比增長(zhǎng)293.93%。

　　隔膜方面，濕法隔膜呈現(xiàn)“一超兩強(qiáng)”的格局。其中，恩捷股份隔膜(含干法)市占率39%，濕法隔膜恩捷股份市占率50%，寡頭地位繼續(xù)穩(wěn)固，即“一超”。星源材質(zhì)和中材鋰膜明顯領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，位列準(zhǔn)一梯隊(duì)，則為“兩強(qiáng)”。其中，干法隔膜中星源材質(zhì)市占率達(dá)到 53%。今年上半年，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.94億元，同比增長(zhǎng)135.58%;歸母凈利潤(rùn)10.50億元，同比增長(zhǎng)226.76%;星源材質(zhì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.31億元，同比增長(zhǎng)144%，歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)56%。

　　電解液方面，龍頭格局穩(wěn)定，集中度提升。電解液領(lǐng)域，天賜材料受益于一體化帶來的成本優(yōu)勢(shì)，市占率提升明顯;新宙邦相對(duì)穩(wěn)定;六氟磷酸鋰領(lǐng)域，天賜材料、多氟多為龍頭企業(yè)。充分受益于產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度，天賜材料2021年中報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.83億元，同比增長(zhǎng)151.13%。新宙邦今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利分別為25.6億元、4.4億元，分別同比增長(zhǎng)114.2%、83.9%。

　　動(dòng)力電池方面， 根據(jù)SNEResearch統(tǒng)計(jì)，2021年1-6月，全球動(dòng)力電池使用量為114.1GWh，同比增長(zhǎng)155.1%，其中，全球前十動(dòng)力電池企業(yè)使用量占比為91.3%，其中排名前三名分別為寧德時(shí)代、LG 化學(xué)、松下電器，其中寧德時(shí)代出貨量連續(xù)三年位居全球第一。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，寧德時(shí)代市占率超過50%，龍頭地位穩(wěn)固，比亞迪位列第二。

　　寧德時(shí)代作為行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)頭羊，大步擴(kuò)張海內(nèi)外市場(chǎng)，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能建設(shè)和技術(shù)研發(fā)的投資規(guī)模，隨著全球電動(dòng)化程度的加深以及公司產(chǎn)能逐漸釋放，公司業(yè)績(jī)有望長(zhǎng)期保持快速增長(zhǎng)。2021年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入440.75 億元，同比增長(zhǎng) 134.07%，歸母凈利潤(rùn)為44.84億元，同比增長(zhǎng)131.45%。

　　中信證券研究指出，2021上半年新能源汽車行業(yè)高景氣度延續(xù)，出現(xiàn)需求快速增長(zhǎng)與供給匹配不足的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，上游資源、部分鋰電材料上市公司受益漲價(jià)具有高業(yè)績(jī)彈性，電池廠商憑借較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)盈利保持一定韌性。隨著國(guó)內(nèi)更具產(chǎn)品力的新車型加速投放，補(bǔ)貼政策和碳排放新規(guī)驅(qū)動(dòng)歐洲電動(dòng)化率在提高，美國(guó)電動(dòng)車政策向好，特斯拉繼續(xù)引領(lǐng)全球電動(dòng)智能浪潮，判斷2022年全球新能源汽車行業(yè)有望延續(xù)高增長(zhǎng)。(思維財(cái)經(jīng)出品)

來源：騰訊新聞

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